La guerra ! ( de divisas ). ¿cómo nos afecta?

Vamos a intentar dar aqui un mapa mental del asunto que tanto se habla en la prensa acerca de la guerra de divisas.

1.-La base del problema (“guerra de divisas”) se encuentra en el lento crecimiento de las economías avanzadas que no han logrado vigorizar su demanda privada a pesar de los esfuerzos realizados. Esto ha motivado diversas medidas, entre otras, llevar las tasas de interés a niveles cercanos a cero por ciento.

2.-Contrariamente, los países emergentes han registrado un crecimiento más acelerado y en algunos casos, como China, la producción se encuentra en niveles superiores a los registrados antes de la crisis del 2008.
En este sentido, varios países emergentes y algunos desarrollados, como Canadá y Australia, han empezado a restringir su política monetaria.

3.-Esto ha ocasionado la ampliación del diferencial de tasas de interés, propiciando fuertes flujos de capitales hacia países emergentes y la consecuente apreciación de sus monedas. Solo China , que ha emergido como líder, con unas reservas de divisas extranjeras de 2,5 billones de euro, tiene la clave para resolver esto. China mantiene su moneda -el yuan o renminbi- artificialmente infravalorada entorno a un 30% y vinculada al dólar.
4.-Se pide a China que revalue su moneda al menos un 10% para que aumente su capacidad de consumo interno, su volumen de importaciones y reduzca su volumen de exportaciones,permitiendo al resto de paises ( especialmente USA y Europa, Australia y Japon) ver mejorada su balanza comercial y encontrar una salida a la crisis via exportacion. Hasta la fecha China se ha opuesto a esta revaluación de forma rápida y en este año 2010 su moneda si se ha revaluado un 2%.

5.-se pide a China que su moneda no este artificialmente manejada, en USA la FED ( Banco Central Americano) a anunciado una segunda oleada de QE2 ( aumento de la masa monetaria en el país via la compra de deuda pública que se hace con la impresión de mas billetes ) con un objetivo de 750.000 millones de dólares en un año. Por cierto, que los americanos la cagaron hace poco al imprimir con errores nada mas ni nada menos que 100.000 millones de dólares y ahora tienen que retirar estos billetes del mercado. Seguro que a Usted y a mi nos irian muy bien un fajo de estos billetes, aunque fueran con errores.

5.-Los flujos monetarios hacia China,India y Asia en general conjuntamente con la "devaluación" indirecta que esta teniendo el dólar hace que las materias primas que cotizan en dólares vean al alza el precio de las mismas. A mas papel en el mercado, el valor del papel baja y se piden mas "estampitas" para comprar trigo, cobre, aluminio, etc y además esto se ve reforzado por el aumento de la demanda global ( que viene de Asia)
6.-La mala noticia como decimos es que el fortalecimiento de las monedas de países emergentes tiene un impacto negativo sobre las exportaciones, que son precisamente la fuente de su crecimiento económico, además de abaratar las importaciones, con lo que parte del dinamismo económico se transfiere a otros países.
7.-Esto ha derivado en la implementación de medidas para frenar el fortalecimientos de las monedas emergentes, lo que se conoce como “devaluaciones competitivas”, buscando una competitividad artificial.
Países como China, India y Brasil han registrado altas tasas de crecimiento en sus exportaciones de mercancías, mientras que los países avanzados sólo han incrementado la exportación de empleos.

8.-Este fenómeno ha aumentado los temores sobre el posible establecimiento de medidas de proteccionismo comercial que permitan enfrentar la competencia desleal de aquellos países que manipulan sus monedas y ha polarizado al mundo con respecto a la necesidad de establecer mecanismos de control cambiario a nivel global.

9.-Mientras que pasa en Europa? Pues el BCE  y el Sr Trichet decidieron la semana pasada que no se comprará deuda soberana ( deuda de países como España, etc) para no crear con ello el mismo efecto inflacionario en Europa. Ello perjudica a España pues sii comprara el BCE la deuda, haria que su coste bajara rapidamente y facilitaria al financiacion al pais. ¿Por que no lo hace? Pues no lo hace porque el BCE tiene como misión el control y regulación de Europa, y Europa va bien.Al menos de momento Alemania crece al 4%, Francia lo esta haciendo al 3% y los paises de area germánica también.

10.-Ademas BCE para paliar las tensiones sobre la deuda soberana de los paises periféricos, decide continuar con la financiación sin limites a los bancos al 1% ( se llama "barra libre") y los bancos hacen su"agosto", pues compran la deuda de los paises soberanos como España al 5,4% con el dinero que les presta el BCE al 1%. ¿Que se consigue ? Se consigue que el mercado no se seque para las emisiones de deuda soberana sin aumentar la inflación ¿pero...no habiamos dicho que el BCE precisamente no queria comprar deuda para no crear inflación, pero le da el dinero a otros para que la compren? Si, pero ... ahi viene la mala noticia

11.- Al comprar los bancos y hacer su negocio con una rentabilidad del 300% , no tienen ningun interés en prestar dinero al sector privado , y cuando lo hacen es con intereses >6% . En conclusion,.el crédito privado seguira escaso y caro mientras no se solucione la deuda de los paises perifericos como España, Italia, Grecia,etc y para ello faltan 2 años ( y que se cumplan los planes de ajuste fiscal y presupuestario).Al no haber credito al sector privado, la demanda se estanca y la inflación se mantiene ( la inflación media en Europa)

Bueno, esto es la primera parte del "ladrillo". Mañana o pasado voy a intentar terminarlo informando acerca de las repercusiones para 2011, efectos en el euro , y la economia alemana y la española.